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春节后医药板块持续调整，而近期创业板指数反弹，作为创业板权重板块的医药板块仍持续调整，如何看待板块的调整？集采对医药板块有何影响？后市机会又该如何把握？

据创金合信大健康混合基金经理毛丁丁分析，板块持续调整我们认为有以下几个原因：

首先，新冠疫情风险显著消退，春节后新冠疫情基本匿迹，医药板块被视为与疫情强相关的板块，随着疫情的消退，市场对于医药板块的关注度降低。

其次，去年底开启的反弹行情下，市场对医药板块内的一些细分领域抱有较高的预期，但春节后基本面的修复明显滞后，这主要体现在两个方面。一是，一季度板块内疫后复苏的细分领域恢复速度低于市场预期，主要体现在消费医疗、院内诊疗等方向；二是，去年底市场预期很高的医疗设备、贴息贷款政策落地情况低于预期，相关医疗设备板块有所调整；

再者，春节后至今，海外联储持续加息的负面效应显现，市场对全球流动性的预期从交易宽松转为交易收紧，同时硅谷银行等事件也冲击了国内外的融资环境及流动性预期，这对于创新药板块、CXO板块都形成较大的冲击；此外，2月份以来全市场集中交易中特估及人工智能板块，存量格局下，医药板块成为提款机，加剧了上述细分领域的调整。

从基本面看，当下集采对于医药行业的边际影响持续减弱，毛丁丁认为医药板块在未来仍然将维持分化的格局，重点在于找寻其中结构性的机会，我们依旧将关注重点置于创新型器械、创新药、CXO等长期成长特征更为显著、且受政策影响更小的领域。

从市场来看，当下板块极致分化的行情料应难以持续，随着海外流动性风险的缓和，成长风格的估值压制有望得以持续释放。而医药板块经过此轮调整，当前生物医药指数（申万一级）PE约为28倍，处于8％的五年期历史分位数，已颇具配置性价比。在向下有底、长坡厚雪的逻辑支持下，我们依然坚定看好医药板块的未来表现。

本文源自：金融界

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